蘋(píng)果最近的一次財(cái)報(bào)發(fā)布就像其每一次推出新產(chǎn)品那樣，讓所有人為之驚呼：這家全球市值最大的公司，在2014年最后一個(gè)季度中實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙破公司紀(jì)錄的驚人業(yè)績(jī)，同時(shí)，該業(yè)績(jī)也一舉超越?？松梨?、俄羅斯天然氣公司等能源巨頭，成為單個(gè)季度中盈利最多的公司。

蘋(píng)果最新一個(gè)季度的財(cái)報(bào)發(fā)布在即，就像消費(fèi)者總是對(duì)蘋(píng)果的下一款產(chǎn)品有著更高期待一樣，資本市場(chǎng)也在翹首企盼蘋(píng)果再交出一份令投資者歡呼雀躍的財(cái)報(bào)。

“獨(dú)孤求敗”的蘋(píng)果，現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)是如何擊敗過(guò)去的自己。盡管外界對(duì)蘋(píng)果最新一個(gè)季度的業(yè)績(jī)普遍看好，但要擊敗一個(gè)已經(jīng)如此強(qiáng)大的自己絕非易事。

專注于科技行業(yè)投資的金瑞股份董事總經(jīng)理布萊登· 阿赫恩（Brendan Ahern）對(duì)記者表示，蘋(píng)果的業(yè)績(jī)目前依靠iPhone銷(xiāo)量和在海外市場(chǎng)尤其是中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)的影響的這一趨勢(shì)很明顯，海外銷(xiāo)量占比的增加也意味著匯率波動(dòng)也會(huì)成為業(yè)績(jī)變化的重要因素。

在iPhone銷(xiāo)量一路高歌猛進(jìn)的同時(shí)，iPad、iPod等蘋(píng)果“老產(chǎn)品”的銷(xiāo)量卻出現(xiàn)下滑，Macbook電腦的銷(xiāo)量增長(zhǎng)速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上iPhone，這些都是不容忽視的信號(hào)。但好在Apple Watch以及最新一代Macbook的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，將體現(xiàn)在其下一份財(cái)報(bào)中。目前外界對(duì)蘋(píng)果全新產(chǎn)品熱捧的事實(shí)，讓人們有理由相信，蘋(píng)果的業(yè)績(jī)神話或許能走的更遠(yuǎn)。

iPhone銷(xiāo)量主導(dǎo)Apple 業(yè)績(jī)

蘋(píng)果在2014年最后一個(gè)季度創(chuàng)出了驚人的業(yè)績(jī)：營(yíng)收達(dá)746億美元，凈利潤(rùn)180億美元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)出了單季業(yè)績(jī)紀(jì)錄。

在這一創(chuàng)紀(jì)錄業(yè)績(jī)的背后，iPhone的銷(xiāo)量功不可沒(méi)。746億美元營(yíng)收中超過(guò)68%來(lái)自于iPhone的銷(xiāo)售，更具體一些，主要?dú)w功于蘋(píng)果最新一代iPhone機(jī)型—iPhone 6和iPhone 6 plus的銷(xiāo)售。在該季度中，蘋(píng)果共售出7450萬(wàn)臺(tái)iPhone，這一數(shù)字同樣打破了iPhone單季銷(xiāo)量紀(jì)錄。

與去年同期iPhone銷(xiāo)售收入占比56%相對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，iPhone銷(xiāo)量在蘋(píng)果業(yè)績(jī)中的比例越來(lái)越大。多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，在2015年第一季度的蘋(píng)果業(yè)績(jī)中，iPhone銷(xiāo)售額占總營(yíng)業(yè)收入的比例仍將超過(guò)2/3。

根據(jù)蘋(píng)果在上一季度財(cái)報(bào)中給出的前瞻指引中預(yù)計(jì)，在2015年前三個(gè)月中，蘋(píng)果將實(shí)現(xiàn)520億至550億美元的營(yíng)業(yè)收入，該數(shù)據(jù)同比去年同期將增長(zhǎng)14-20%，屬于較為保守的估計(jì)。

根據(jù)目前多數(shù)分析師的預(yù)計(jì)，蘋(píng)果在最新一個(gè)季度的iPhone出貨量將在5500萬(wàn)至5800萬(wàn)臺(tái)之間，對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售收入在360億至380億之間，按照iPhone銷(xiāo)售額占總收入比例超過(guò)2/3計(jì)算，蘋(píng)果在新一季度的銷(xiāo)售收入有望達(dá)到570億美元，甚至600億美元。

據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce的數(shù)據(jù)顯示，第一季度全球智能手機(jī)出貨量為2.9億臺(tái)，iPhone的市場(chǎng)份額約為20%，意味著在第一季度iPhone出貨量約為5800萬(wàn)臺(tái)，與分析師所預(yù)測(cè)的出貨量上限一致。

另一項(xiàng)不容忽視的因素是，蘋(píng)果的營(yíng)收如果更多來(lái)自于iPhone的銷(xiāo)售，那么其利潤(rùn)率水平也有望實(shí)現(xiàn)同步上升，意味著其盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。在前一個(gè)季度中，蘋(píng)果的毛利率已經(jīng)高達(dá)39.87%，較去年同期的37.5%的毛利率水平進(jìn)一步上升。

根據(jù)分析師的估算，目前iPhone的平均售價(jià)已經(jīng)位居歷史最高水平，在iPhone的成本保持穩(wěn)定的情況下，意味著蘋(píng)果每銷(xiāo)售一臺(tái)iPhone將獲得更高的利潤(rùn)。分析師預(yù)計(jì)蘋(píng)果最新一個(gè)季度的毛利率水平仍將逼近40%左右。

匯率水平和中國(guó)因素的影響

除了更多依賴iPhone的銷(xiāo)售外，蘋(píng)果業(yè)績(jī)的另一大顯著特征是蘋(píng)果產(chǎn)品在美國(guó)以外的銷(xiāo)售額比例進(jìn)一步增加。根據(jù)蘋(píng)果上一季度的財(cái)報(bào)，其海外銷(xiāo)售收入占蘋(píng)果單季總收入的比例為66%。在海外銷(xiāo)售占比越來(lái)越高的情況下，匯率的變化對(duì)業(yè)績(jī)的影響將成為一項(xiàng)不得不考慮的重要因素。

2015年以來(lái)，美元匯率進(jìn)入一輪上升走勢(shì)，美元指數(shù)從年初的90附近一路上漲至目前接近100的水平，漲幅超過(guò)10%。

分析師預(yù)計(jì)，在2015年第一季度中，匯率的不利影響將使蘋(píng)果的毛利率水平下降100個(gè)基點(diǎn)，對(duì)應(yīng)每股盈利減少7美分。

在蘋(píng)果上一季度全部440億美元的海外銷(xiāo)售中，中國(guó)地區(qū)161億美元的銷(xiāo)售額占比高達(dá)36%，中國(guó)地區(qū)的銷(xiāo)售額幾乎是全部歐洲地區(qū)的10倍，日本的3倍和除中國(guó)和日本外的其他亞太地區(qū)的3倍。除了銷(xiāo)售額絕對(duì)值在所有海外市場(chǎng)中份額最大以外，中國(guó)市場(chǎng)的增速也保持第一。第一季度蘋(píng)果在中國(guó)的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)了70%。

僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果的重要性不言而喻。分析師預(yù)計(jì)，在2015年第一季度中，蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量進(jìn)一步增長(zhǎng)的趨勢(shì)將持續(xù)，但增速有可能放緩，原因在于購(gòu)買(mǎi)最新款iPhone 6和iPhone 6 plus的第一波熱潮已經(jīng)過(guò)去。與此同時(shí)，匯率波動(dòng)也是影響蘋(píng)果在中國(guó)地區(qū)銷(xiāo)售額的重要因素之一，第一季度美元對(duì)人民幣出現(xiàn)小幅升值。

Apple Watch有望接力iPhone進(jìn)一步助推業(yè)績(jī)

在蘋(píng)果即將發(fā)布的2015年第一季度財(cái)報(bào)中，將不包括最新的Apple Watch和Macbook等新產(chǎn)品。根據(jù)Apple Watch預(yù)訂期間遇到的火爆景象判斷，這款蘋(píng)果的全新產(chǎn)品，未來(lái)可能進(jìn)一步助推蘋(píng)果整體的業(yè)績(jī)。

綜合目前分析師對(duì)Apple Watch的業(yè)績(jī)預(yù)期，外界普遍認(rèn)為蘋(píng)果的這一新品在面世后的第一個(gè)季度中將銷(xiāo)售超過(guò)300萬(wàn)臺(tái)，而全年的銷(xiāo)量將有望達(dá)到2000萬(wàn)臺(tái)。

Think Big學(xué)院校長(zhǎng)、同時(shí)在麻省理工學(xué)院擔(dān)任教職的Carl D. Howe認(rèn)為，Apple Watch有望成為蘋(píng)果盈利能力最強(qiáng)的產(chǎn)品?；艟S指出，由于Apple Watch的多款定價(jià)不同的型號(hào)，實(shí)際上內(nèi)部模具是完全一樣的，因此Apple Watch的毛利率可能高達(dá)60%。如果霍維的這一計(jì)算準(zhǔn)確，未來(lái)蘋(píng)果的總體盈利能力將在目前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

盡管蘋(píng)果較老的產(chǎn)品線，如iPad、iPod等銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，同時(shí)Mac電腦銷(xiāo)量的增長(zhǎng)也遠(yuǎn)趕不上iPhone，但蘋(píng)果新近推出的全新一代Macbook，或許能再度提升消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望。這款被多家評(píng)測(cè)機(jī)構(gòu)貼上“過(guò)于超前”標(biāo)簽的蘋(píng)果產(chǎn)品，憑借著全新的外觀、不可思議的尺寸和重量控制以及全新的制造工藝技術(shù)，同樣吸引了大批關(guān)注的目光。

沒(méi)有人敢斷言蘋(píng)果的業(yè)績(jī)神話何時(shí)告終，就像沒(méi)有人敢否認(rèn)蘋(píng)果的下一款新產(chǎn)品會(huì)獲得巨大成功一樣。對(duì)于蘋(píng)果而言，甚至不用在意對(duì)手，因?yàn)槠淦放圃缫焉钊肴诵模瑹o(wú)數(shù)的粉絲對(duì)蘋(píng)果的產(chǎn)品有著宗教般的狂熱。蘋(píng)果現(xiàn)在最大的對(duì)手其實(shí)是自己，市場(chǎng)的口味和期待不斷地被調(diào)高，如何推陳出新或是將現(xiàn)有產(chǎn)品做到極致，是蘋(píng)果一直會(huì)面臨的挑戰(zhàn)，如果能做好這些，業(yè)績(jī)自然不用愁。