EA的杠桿收購(gòu)案將讓私募股權(quán)公司與沙特阿拉伯公共投資基金以550億美元的價(jià)格掌控這家大型發(fā)行商，并使其背負(fù)200億美元債務(wù)。這起收購(gòu)讓所有人都在好奇，新所有者會(huì)如何處置EA。

正如游戲行業(yè)分析師馬特·皮斯卡特拉本周所言，沒(méi)人能真正知曉答案，但我們從分析師與企業(yè)金融專(zhuān)家那里聽(tīng)到的猜測(cè)是：EA的新所有者短期內(nèi)不太可能帶來(lái)大變動(dòng)，很可能會(huì)做出你意料之中的舉動(dòng)——在償還200億美元債務(wù)的同時(shí)，專(zhuān)注于現(xiàn)有的服務(wù)型盈利項(xiàng)目。

DBD投資銀行董事總經(jīng)理菲利普·阿爾貝斯塔特認(rèn)為，EA資產(chǎn)負(fù)債表上新添的債務(wù)不會(huì)導(dǎo)致其陷入玩具反斗城式的破產(chǎn)困境。

“EA通過(guò)《Apex英雄》《戰(zhàn)地風(fēng)云》以及《FIFA》——該系列現(xiàn)更名為《EA Sports FC》——等系列作品，每年能創(chuàng)造約75億美元收入，”阿爾貝斯塔特表示，“這樣的現(xiàn)金流讓EA具備了償還200億美元債務(wù)的實(shí)際能力。人們總拿玩具反斗城作類(lèi)比，但實(shí)際上，玩具反斗城當(dāng)時(shí)已是一家走向衰落的零售商。而EA通過(guò)多平臺(tái)的服務(wù)型業(yè)務(wù)，擁有可持續(xù)的收入來(lái)源?！?

投資公司Play Ventures普通合伙人菲莉西亞·許指出，除體育類(lèi)游戲外，擺脫公開(kāi)投資者的監(jiān)督“理論上能為EA提供喘息空間，推動(dòng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)與新作品的創(chuàng)新”。但Newzoo市場(chǎng)情報(bào)總監(jiān)伊曼紐爾·羅西耶——他本人曾是EA戰(zhàn)略師——也指出，“行業(yè)整合往往會(huì)帶來(lái)更謹(jǐn)慎的產(chǎn)品組合管理”。

“發(fā)行商可能會(huì)加大對(duì)成熟系列的投入，而非在實(shí)驗(yàn)性項(xiàng)目上冒險(xiǎn)，長(zhǎng)此以往，這可能會(huì)縮小創(chuàng)意產(chǎn)出渠道，”羅西耶在近期一篇關(guān)于此次收購(gòu)的通訊文章中寫(xiě)道。

行業(yè)整合以及隨之而來(lái)的裁員與工作室關(guān)閉，已成為21世紀(jì)20年代游戲行業(yè)的主旋律——微軟、embracer等公司四處大肆收購(gòu)工作室。羅西耶表示，這一趨勢(shì)將為AA級(jí)工作室與獨(dú)立開(kāi)發(fā)者“創(chuàng)造更多嶄露頭角的機(jī)會(huì)”。阿爾貝斯塔特也持相同觀(guān)點(diǎn)，他認(rèn)為游戲行業(yè)“正進(jìn)入新階段，頭部企業(yè)需要巨額資金才能參與競(jìng)爭(zhēng)”，因此也會(huì)更加規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

“未來(lái)，行業(yè)頭部的整合會(huì)進(jìn)一步加劇，但專(zhuān)注型工作室也將獲得更多空間——它們能做大型發(fā)行商做不到的事：為新創(chuàng)意冒險(xiǎn)，”阿爾貝斯塔特在談及游戲行業(yè)未來(lái)時(shí)表示，“行業(yè)并未走向衰落，而是在分化為兩種不同模式。一邊是資本密集型大作，另一邊是富有創(chuàng)意的獨(dú)立開(kāi)發(fā)。兩者都能蓬勃發(fā)展。問(wèn)題在于，當(dāng)這些獨(dú)立工作室準(zhǔn)備尋求出售（退出市場(chǎng)）時(shí)，行業(yè)整合是否會(huì)在市場(chǎng)上留下足夠多的收購(gòu)方。”

談到大型發(fā)行商會(huì)在哪些領(lǐng)域冒險(xiǎn)、哪些領(lǐng)域不會(huì)時(shí)，BioWare正處于岌岌可危的境地。EA此前已嘗試讓這家陷入困境的角色扮演游戲工作室憑借《圣歌》打造一款熱門(mén)服務(wù)型游戲，但未能成功。而且很難想象，這家秉持進(jìn)步政治理念、打造出《質(zhì)量效應(yīng)》與《龍騰世紀(jì)》的工作室，能在賈里德·庫(kù)什納與沙特阿拉伯的掌控下蓬勃發(fā)展。該工作室的員工對(duì)此憂(yōu)心忡忡。

菲莉西亞·許表示，從沙特阿拉伯收購(gòu)移動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)商Scopely的案例來(lái)看，EA“在中短期內(nèi)”可能被允許獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。但她補(bǔ)充稱(chēng)，這家發(fā)行商未來(lái)仍面臨挑戰(zhàn)——它需要平衡三大主要所有者的需求：“我認(rèn)為沙特公共投資基金（PIF）會(huì)希望為沙特市場(chǎng)創(chuàng)造一些就業(yè)崗位。”

在羅西耶看來(lái)，與處于核心地位的體育類(lèi)游戲相比，“《戰(zhàn)地風(fēng)云》《模擬人生》《Apex英雄》《質(zhì)量效應(yīng)》以及《龍騰世紀(jì)》的未來(lái)更不明朗”?！斑@些IP可能會(huì)被精簡(jiǎn)整合、分拆獨(dú)立，或通過(guò)合作進(jìn)行重組——具體取決于新所有者如何評(píng)估其盈利能力與增長(zhǎng)潛力，以及交易完成后的產(chǎn)品組合決策，”他說(shuō)道。